2026-06-02 factor-v1.1 思想因子候选回测报告
2026-06-02 factor-v1.1 思想因子候选回测报告
生成时间：2026-06-02 17:28:44
因子回测版本：factor-v1.1
复用信号计算模型版本：v1.0
免责声明
本报告只用于研究 docs/requirements/new-article/factors 中的思想因子候选是否具备历史分层迹象，不构成任何投资建议、买卖推荐或收益承诺。
部分因子当前只能用日线/OHLC/角色信号做代理验证；涉及开盘 5-10 分钟承接、结构化新闻催化等因子，需要补充更细数据后复核。
1. 样本与口径
- 板块信号样本：
2026-04-01至2026-06-02，共41个交易日，记录11977条。 - 个股角色样本：
2026-04-17至2026-06-02，共28个交易日，记录83274条。 - 板块回测记录：
11977条；个股角色交易记录：83274条。 - 收益口径：T 日收盘出信号，T+1 开盘买入，观察 T+1/T+3/T+5 收盘收益，扣除
backtest-v2.0默认双边成本。 - 裁决口径：样本不足时不裁决；T+3 均值差超过 0.5pct 才给“初步支持/初步否定”，否则记为“不显著”。
external_market_daily：2026-01-02至2026-06-01，103个源交易日，记录1854条。external_commodity_daily：2026-01-02至2026-06-02，108个源交易日，记录524条。
当前数据库可用的早盘代理
zt_pool可提供首封时间、最后封板时间、炸板次数、封板资金和连板天数。本报告已回看计算板块9:40前首封数量、首封比例、后续炸板数和封板资金。- 可匹配成分股的板块记录：
9418条；其中9:40前已有首封涨停的板块记录：1891条。 - 重要限制：
zt_pool是最终涨停池，不包含早盘冲板但收盘未进入涨停池的失败样本；因此它能做板块同步代理，不能替代实时涨停/炸板事件流。 FACTOR-0007的factor-v1.1口径只验证行情侧代理：美股/ETF 按close_time_utc8对齐可用 A 股交易日；内盘商品同日只用开盘代理，完整日线只用于盘后或下一交易日。
2. 因子候选回测
FACTOR-0001 主线共振强度
结论：不显著。T+3 均值差 0.30pct，暂不显著。
高共振 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
高共振Top20% | 2368 | 0.26% | 55.11% | 2368 | 0.75% | 55.45% | 2368 | 0.90% | 53.72% |
其他板块 | 9510 | 0.17% | 54.16% | 9510 | 0.45% | 52.30% | 9510 | 0.69% | 51.60% |
FACTOR-0002 开盘承接质量
说明：当前数据库没有 5-10 分钟分时承接，不能真实识别承接强弱；本轮只用开盘已知的涨跌幅、可成交性，以及 zt_pool 里可回看的 9:40 前首封板块同步做代理。zt_pool 只覆盖最终进入涨停池的股票，不能代表实时炸板池。
代理结论：初步支持。T+3 均值优势 1.10pct，方向符合假设。
开盘可交易+板块首封同步代理 vs 其他核心样本
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
开盘同步代理 | 7291 | 0.80% | 58.98% | 6997 | 0.87% | 50.14% | 6579 | 1.19% | 49.83% |
其他核心 | 52334 | -0.23% | 41.72% | 49613 | -0.23% | 40.93% | 45733 | -0.53% | 39.57% |
FACTOR-0003 Stage2中位股风险过滤
结论：初步支持。T+3 均值优势 0.55pct，方向符合假设。
Stage2核心 vs 中位/非核心
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
核心 | 4734 | 0.07% | 46.85% | 4527 | 0.72% | 48.51% | 4187 | 0.83% | 48.20% |
中位/非核心 | 5058 | -0.02% | 44.98% | 4849 | 0.16% | 43.93% | 4497 | 0.12% | 42.61% |
FACTOR-0004 主线切换与审美换挡
结论：不显著。T+3 均值差 0.31pct，暂不显著。
日变化高分板块 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
日变化Top25% | 1411 | 0.36% | 57.26% | 1411 | 0.79% | 58.04% | 1411 | 1.17% | 55.14% |
其他板块 | 10467 | 0.17% | 53.96% | 10467 | 0.47% | 52.24% | 10467 | 0.67% | 51.60% |
FACTOR-0005 旧主线回流确认
说明：现有表没有显式“旧主线”标签，先用持续性、日变化和 Effect 做回流确认代理。
结论：不显著。T+3 均值差 -0.21pct，暂不显著。
回流确认代理 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
回流确认代理 | 839 | 0.32% | 55.54% | 839 | 0.32% | 50.06% | 839 | 0.28% | 46.25% |
其他板块 | 11039 | 0.18% | 54.26% | 11039 | 0.52% | 53.15% | 11039 | 0.76% | 52.46% |
FACTOR-0006 预期证伪与失效信号
说明：当前数据库没有分时炸板、冲高回落和撤单数据，本轮只用开盘低于预期作为可执行代理。
结论：初步支持。T+3 均值优势 5.29pct，方向符合假设。
开盘预期证伪代理 vs 未证伪
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
开盘预期证伪代理 | 14694 | -4.74% | 1.42% | 13958 | -4.60% | 19.47% | 12638 | -5.69% | 21.56% |
未证伪 | 66345 | 0.86% | 52.43% | 62974 | 0.68% | 45.07% | 58481 | 0.48% | 42.63% |
FACTOR-0007 外部映射催化共振
说明：本轮升级为 factor-v1.1 行情侧代理验证。美股/ETF 使用 close_time_utc8 推导可用 A 股交易日；内盘商品同日只使用 open_price / 前一交易日 close_price 的开盘代理。新闻催化和正式映射表尚未接入，因此不能代表完整外部映射因子，也不能直接进入生产信号。
代理结论：初步否定。T+3 均值劣势 1.12pct，方向不支持假设。
外部行情高分 vs 其他映射板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
外部行情Top20% | 89 | 0.73% | 61.80% | 89 | 2.13% | 74.16% | 89 | 4.34% | 79.78% |
其他映射板块 | 333 | 0.26% | 55.26% | 333 | 0.65% | 50.45% | 333 | 0.76% | 52.55% |
外部强+A股确认 vs 外部强+A股不确认
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
外部强+A股确认 | 55 | 0.69% | 58.18% | 55 | 1.70% | 67.27% | 55 | 4.15% | 76.36% |
外部强+A股不确认 | 34 | 0.80% | 67.65% | 34 | 2.82% | 85.29% | 34 | 4.64% | 85.29% |
FACTOR-0008 题材拥挤与轮动风险
结论：不显著。T+3 均值差 -0.23pct，暂不显著。
高轮动风险非核心 vs 低轮动风险非核心
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
高轮动风险 | 22714 | -0.28% | 42.18% | 22693 | -0.31% | 38.68% | 22688 | -0.45% | 39.03% |
低轮动风险 | 18153 | 0.01% | 43.52% | 16117 | -0.55% | 39.00% | 13227 | -1.59% | 33.38% |
3. 状态建议
因子 | 本轮结论 | 建议状态 | 备注 |
FACTOR-0001 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0002 | 代理验证-初步支持 | 可量化 | 代理口径不足以验证，只能确认已经可量化，需补充数据。 |
FACTOR-0003 | 初步支持 | 已验证 | 小样本初步支持，可进入实现评估。 |
FACTOR-0004 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0005 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0006 | 初步支持 | 已验证 | 小样本初步支持，可进入实现评估。 |
FACTOR-0007 | 行情侧代理-初步否定 | 可量化 | 已进入行情侧代理验证；新闻催化和正式映射表未接入，不进入生产信号。 |
FACTOR-0008 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
4. 下一步
- 对
FACTOR-0002补充 5/10 分钟分时承接数据，否则只能做代理验证。 FACTOR-0007先保留为行情侧代理验证，补正式映射表和新闻催化后再升级完整因子口径。- 报告生成后，将本轮状态建议回写到
factors/*.md和index.md，并写入对应evidence_reports。 - 如果要进入模型实现，建议先从样本最大、解释最清楚的因子开始。