2026-06-03 factor-v1.1 思想因子候选回测报告
2026-06-03 factor-v1.1 思想因子候选回测报告
生成时间：2026-06-03 21:11:38
因子回测版本：factor-v1.1
复用信号计算模型版本：v1.0
免责声明
本报告只用于研究 docs/requirements/new-article/factors 中的思想因子候选是否具备历史分层迹象，不构成任何投资建议、买卖推荐或收益承诺。
部分因子当前只能用日线/OHLC/角色信号做代理验证；涉及开盘 5-10 分钟承接、结构化新闻催化等因子，需要补充更细数据后复核。
1. 样本与口径
- 板块信号样本：
2026-04-01至2026-06-03，共42个交易日，记录12375条。 - 个股角色样本：
2026-04-17至2026-06-03，共29个交易日，记录86767条。 - 板块回测记录：
12375条；个股角色交易记录：86767条。 - 收益口径：T 日收盘出信号，T+1 开盘买入，观察 T+1/T+3/T+5 收盘收益，扣除
backtest-v2.0默认双边成本。 - 裁决口径：样本不足时不裁决；T+3 均值差超过 0.5pct 才给“初步支持/初步否定”，否则记为“不显著”。
external_market_daily：2026-01-02至2026-06-02，104个源交易日，记录1872条。external_commodity_daily：2026-01-02至2026-06-03，109个源交易日，记录530条。
当前数据库可用的早盘代理
zt_pool可提供首封时间、最后封板时间、炸板次数、封板资金和连板天数。本报告已回看计算板块9:40前首封数量、首封比例、后续炸板数和封板资金。- 可匹配成分股的板块记录：
9816条；其中9:40前已有首封涨停的板块记录：1964条。 - 重要限制：
zt_pool是最终涨停池，不包含早盘冲板但收盘未进入涨停池的失败样本；因此它能做板块同步代理，不能替代实时涨停/炸板事件流。 FACTOR-0007的factor-v1.1口径只验证行情侧代理：美股/ETF 按close_time_utc8对齐可用 A 股交易日；内盘商品同日只用开盘代理，完整日线只用于盘后或下一交易日。
2. 因子候选回测
FACTOR-0001 主线共振强度
结论：不显著。T+3 均值差 0.28pct，暂不显著。
高共振 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
高共振Top20% | 2450 | 0.27% | 55.67% | 2450 | 0.71% | 55.39% | 2450 | 0.87% | 53.39% |
其他板块 | 9826 | 0.17% | 54.25% | 9826 | 0.44% | 52.41% | 9826 | 0.66% | 51.23% |
FACTOR-0002 开盘承接质量
说明：当前数据库没有 5-10 分钟分时承接，不能真实识别承接强弱；本轮只用开盘已知的涨跌幅、可成交性，以及 zt_pool 里可回看的 9:40 前首封板块同步做代理。zt_pool 只覆盖最终进入涨停池的股票，不能代表实时炸板池。
代理结论：初步支持。T+3 均值优势 1.15pct，方向符合假设。
开盘可交易+板块首封同步代理 vs 其他核心样本
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
开盘同步代理 | 7574 | 0.82% | 59.36% | 7121 | 0.92% | 50.37% | 6848 | 1.11% | 49.42% |
其他核心 | 54583 | -0.23% | 41.82% | 52420 | -0.23% | 41.00% | 48353 | -0.50% | 39.63% |
FACTOR-0003 Stage2中位股风险过滤
结论：不显著。T+3 均值差 0.48pct，暂不显著。
Stage2核心 vs 中位/非核心
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
核心 | 4805 | 0.05% | 46.41% | 4617 | 0.60% | 47.74% | 4368 | 0.66% | 47.25% |
中位/非核心 | 5137 | -0.04% | 44.50% | 4951 | 0.12% | 43.39% | 4689 | -0.03% | 41.82% |
FACTOR-0004 主线切换与审美换挡
结论：不显著。T+3 均值差 0.27pct，暂不显著。
日变化高分板块 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
日变化Top25% | 1459 | 0.40% | 57.51% | 1459 | 0.73% | 57.23% | 1459 | 1.08% | 54.08% |
其他板块 | 10817 | 0.16% | 54.14% | 10817 | 0.46% | 52.44% | 10817 | 0.65% | 51.34% |
FACTOR-0005 旧主线回流确认
说明：现有表没有显式“旧主线”标签，先用持续性、日变化和 Effect 做回流确认代理。
结论：不显著。T+3 均值差 -0.24pct，暂不显著。
回流确认代理 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
回流确认代理 | 871 | 0.34% | 55.45% | 871 | 0.27% | 49.94% | 871 | 0.26% | 46.38% |
其他板块 | 11405 | 0.18% | 54.47% | 11405 | 0.51% | 53.24% | 11405 | 0.74% | 52.06% |
FACTOR-0006 预期证伪与失效信号
说明：当前数据库没有分时炸板、冲高回落和撤单数据，本轮只用开盘低于预期作为可执行代理。
结论：初步支持。T+3 均值优势 5.22pct，方向符合假设。
开盘预期证伪代理 vs 未证伪
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
开盘预期证伪代理 | 15426 | -4.76% | 1.42% | 14865 | -4.53% | 19.93% | 13127 | -5.68% | 21.58% |
未证伪 | 69048 | 0.87% | 52.62% | 66036 | 0.69% | 45.08% | 61900 | 0.48% | 42.63% |
FACTOR-0007 外部映射催化共振
说明：本轮升级为 factor-v1.1 行情侧代理验证。美股/ETF 使用 close_time_utc8 推导可用 A 股交易日；内盘商品同日只使用 open_price / 前一交易日 close_price 的开盘代理。新闻催化和正式映射表尚未接入，因此不能代表完整外部映射因子，也不能直接进入生产信号。
代理结论：初步否定。T+3 均值劣势 0.52pct，方向不支持假设。
外部行情高分 vs 其他映射板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
外部行情Top20% | 92 | 0.74% | 63.04% | 92 | 1.81% | 71.74% | 92 | 4.11% | 77.17% |
其他映射板块 | 390 | 0.19% | 55.38% | 390 | 0.63% | 52.56% | 390 | 0.86% | 56.41% |
外部强+A股确认 vs 外部强+A股不确认
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
外部强+A股确认 | 58 | 0.77% | 60.34% | 58 | 1.62% | 67.24% | 58 | 4.15% | 75.86% |
外部强+A股不确认 | 34 | 0.68% | 67.65% | 34 | 2.14% | 79.41% | 34 | 4.04% | 79.41% |
FACTOR-0008 题材拥挤与轮动风险
结论：不显著。T+3 均值差 -0.35pct，暂不显著。
高轮动风险非核心 vs 低轮动风险非核心
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
高轮动风险 | 21090 | -0.23% | 43.05% | 21071 | -0.23% | 39.38% | 21069 | -0.29% | 39.20% |
低轮动风险 | 21510 | -0.09% | 42.48% | 19714 | -0.58% | 38.16% | 16780 | -1.52% | 34.44% |
3. 状态建议
因子 | 本轮结论 | 建议状态 | 备注 |
FACTOR-0001 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0002 | 代理验证-初步支持 | 可量化 | 代理口径不足以验证，只能确认已经可量化，需补充数据。 |
FACTOR-0003 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0004 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0005 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0006 | 初步支持 | 已验证 | 小样本初步支持，可进入实现评估。 |
FACTOR-0007 | 行情侧代理-初步否定 | 可量化 | 已进入行情侧代理验证；新闻催化和正式映射表未接入，不进入生产信号。 |
FACTOR-0008 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
4. 下一步
- 对
FACTOR-0002补充 5/10 分钟分时承接数据，否则只能做代理验证。 FACTOR-0007先保留为行情侧代理验证，补正式映射表和新闻催化后再升级完整因子口径。- 报告生成后，将本轮状态建议回写到
factors/*.md和index.md，并写入对应evidence_reports。 - 如果要进入模型实现，建议先从样本最大、解释最清楚的因子开始。