2026-05-20 factor-v1.0 思想因子候选回测报告

发布 2026/05/20 15:05更新 2026/05/20 15:051842 字1 阅读

2026-05-20 factor-v1.0 思想因子候选回测报告

生成时间：2026-05-20 22:59:06
因子回测版本：factor-v1.0
复用信号计算模型版本：v1.0

免责声明

本报告只用于研究 docs/requirements/new-article/factors 中的思想因子候选是否具备历史分层迹象，不构成任何投资建议、买卖推荐或收益承诺。
部分因子当前只能用日线/OHLC/角色信号做代理验证；涉及开盘 5-10 分钟承接、外部映射新闻、商品价格等因子，需要补充更细数据后复核。

1. 样本与口径

板块信号样本：2026-04-01 至 2026-05-20，共 32 个交易日，记录 7437 条。
个股角色样本：2026-04-17 至 2026-05-20，共 19 个交易日，记录 43832 条。
板块回测记录：7437 条；个股角色交易记录：43832 条。
收益口径：T 日收盘出信号，T+1 开盘买入，观察 T+1/T+3/T+5 收盘收益，扣除 backtest-v2.0 默认双边成本。
裁决口径：样本不足时不裁决；T+3 均值差超过 0.5pct 才给“初步支持/初步否定”，否则记为“不显著”。

当前数据库可用的早盘代理

zt_pool 可提供首封时间、最后封板时间、炸板次数、封板资金和连板天数。本报告已回看计算板块 9:40 前首封数量、首封比例、后续炸板数和封板资金。
可匹配成分股的板块记录：4878 条；其中 9:40 前已有首封涨停的板块记录：1146 条。
重要限制：zt_pool 是最终涨停池，不包含早盘冲板但收盘未进入涨停池的失败样本；因此它能做板块同步代理，不能替代实时涨停/炸板事件流。

2. 因子候选回测

FACTOR-0001 主线共振强度

结论：不显著。T+3 均值差 0.36pct，暂不显著。

高共振 vs 其他板块

分组	T+1样本	T+1均值	T+1胜率	T+3样本	T+3均值	T+3胜率	T+5样本	T+5均值	T+5胜率
高共振Top20%	1460	0.71%	64.66%	1460	1.74%	67.95%	1460	2.39%	69.66%
其他板块	5878	0.46%	61.81%	5878	1.38%	65.35%	5878	2.21%	67.81%

FACTOR-0002 开盘承接质量

说明：当前数据库没有 5-10 分钟分时承接，不能真实识别承接强弱；本轮只用开盘已知的涨跌幅、可成交性，以及 zt_pool 里可回看的 9:40 前首封板块同步做代理。zt_pool 只覆盖最终进入涨停池的股票，不能代表实时炸板池。
代理结论：初步支持。T+3 均值优势 1.02pct，方向符合假设。

开盘可交易+板块首封同步代理 vs 其他核心样本

分组	T+1样本	T+1均值	T+1胜率	T+3样本	T+3均值	T+3胜率	T+5样本	T+5均值	T+5胜率
开盘同步代理	4735	0.81%	60.61%	4235	1.76%	56.46%	3833	2.37%	56.95%
其他核心	26151	0.18%	46.32%	23972	0.74%	47.26%	20075	1.09%	47.14%

FACTOR-0003 Stage2中位股风险过滤

结论：不显著。T+3 均值差 0.16pct，暂不显著。

Stage2核心 vs 中位/非核心

分组	T+1样本	T+1均值	T+1胜率	T+3样本	T+3均值	T+3胜率	T+5样本	T+5均值	T+5胜率
核心	2659	0.56%	51.30%	2429	1.22%	52.16%	2178	2.25%	55.00%
中位/非核心	2905	0.48%	50.43%	2634	1.06%	49.35%	2373	1.76%	50.57%

FACTOR-0004 主线切换与审美换挡

结论：初步支持。T+3 均值优势 0.52pct，方向符合假设。

日变化高分板块 vs 其他板块

分组	T+1样本	T+1均值	T+1胜率	T+3样本	T+3均值	T+3胜率	T+5样本	T+5均值	T+5胜率
日变化Top25%	925	0.75%	65.62%	925	1.90%	71.35%	925	2.77%	72.11%
其他板块	6413	0.47%	61.91%	6413	1.38%	65.07%	6413	2.17%	67.61%

FACTOR-0005 旧主线回流确认

说明：现有表没有显式“旧主线”标签，先用持续性、日变化和 Effect 做回流确认代理。
结论：不显著。T+3 均值差 0.20pct，暂不显著。

回流确认代理 vs 其他板块

分组	T+1样本	T+1均值	T+1胜率	T+3样本	T+3均值	T+3胜率	T+5样本	T+5均值	T+5胜率
回流确认代理	483	0.77%	65.42%	483	1.64%	66.25%	483	2.12%	67.91%
其他板块	6855	0.49%	62.16%	6855	1.44%	65.84%	6855	2.25%	68.20%

FACTOR-0006 预期证伪与失效信号

说明：当前数据库没有分时炸板、冲高回落和撤单数据，本轮只用开盘低于预期作为可执行代理。
结论：初步支持。T+3 均值优势 5.67pct，方向符合假设。

开盘预期证伪代理 vs 未证伪

分组	T+1样本	T+1均值	T+1胜率	T+3样本	T+3均值	T+3胜率	T+5样本	T+5均值	T+5胜率
开盘预期证伪代理	6245	-4.34%	2.18%	5674	-4.17%	22.26%	4551	-3.91%	28.94%
未证伪	35965	0.99%	55.31%	32840	1.51%	51.29%	28063	1.67%	49.71%

FACTOR-0007 外部映射催化共振

说明：当前未接入海外市场、商品、新闻结构化数据，本轮只验证 A 股承接确认侧，不能代表完整外部映射因子。
代理结论：不显著。T+3 均值差 -0.01pct，暂不显著。

A股承接确认代理 vs 其他板块

分组	T+1样本	T+1均值	T+1胜率	T+3样本	T+3均值	T+3胜率	T+5样本	T+5均值	T+5胜率
A股确认Top20%	1462	0.59%	62.38%	1462	1.44%	64.91%	1462	2.04%	67.31%
其他板块	5876	0.49%	62.37%	5876	1.45%	66.10%	5876	2.29%	68.40%

FACTOR-0008 题材拥挤与轮动风险

结论：初步否定。T+3 均值劣势 1.98pct，方向不支持假设。

高轮动风险非核心 vs 低轮动风险非核心

分组	T+1样本	T+1均值	T+1胜率	T+3样本	T+3均值	T+3胜率	T+5样本	T+5均值	T+5胜率
高轮动风险	13448	0.41%	50.00%	12377	1.30%	50.97%	11001	1.32%	48.40%
低轮动风险	8123	-0.12%	42.52%	7281	-0.69%	36.89%	5648	-0.57%	39.77%

3. 状态建议

因子	本轮结论	建议状态	备注
FACTOR-0001	不显著	待验证	效果不显著，扩大样本后复核。
FACTOR-0002	代理验证-初步支持	可量化	代理口径不足以验证，只能确认已经可量化，需补充数据。
FACTOR-0003	不显著	待验证	效果不显著，扩大样本后复核。
FACTOR-0004	初步支持	已验证	小样本初步支持，可进入实现评估。
FACTOR-0005	不显著	待验证	效果不显著，扩大样本后复核。
FACTOR-0006	初步支持	已验证	小样本初步支持，可进入实现评估。
FACTOR-0007	代理验证-不显著	被否定	当前项目缺少外盘、商品、新闻催化结构化数据，近期放弃。
FACTOR-0008	初步否定	被否定	当前口径不支持，需复查定义或放弃。

4. 下一步

对 FACTOR-0002 补充 5/10 分钟分时承接数据，否则只能做代理验证。
FACTOR-0007 外部映射催化共振当前数据不可得，近期放弃，不进入实现队列。
报告生成后，将本轮状态建议回写到 factors/*.md 和 index.md，并写入对应 evidence_reports。
如果要进入模型实现，建议先从样本最大、解释最清楚的因子开始。

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