2026-05-25 factor-v1.1 思想因子候选回测报告
2026-05-25 factor-v1.1 思想因子候选回测报告
生成时间：2026-05-25 21:09:31
因子回测版本：factor-v1.1
复用信号计算模型版本：v1.0
免责声明
本报告只用于研究 docs/requirements/new-article/factors 中的思想因子候选是否具备历史分层迹象，不构成任何投资建议、买卖推荐或收益承诺。
部分因子当前只能用日线/OHLC/角色信号做代理验证；涉及开盘 5-10 分钟承接、结构化新闻催化等因子，需要补充更细数据后复核。
1. 样本与口径
- 板块信号样本：
2026-04-01至2026-05-25，共35个交易日，记录8858条。 - 个股角色样本：
2026-04-17至2026-05-25，共22个交易日，记录56525条。 - 板块回测记录：
8858条；个股角色交易记录：56525条。 - 收益口径：T 日收盘出信号，T+1 开盘买入，观察 T+1/T+3/T+5 收盘收益，扣除
backtest-v2.0默认双边成本。 - 裁决口径：样本不足时不裁决；T+3 均值差超过 0.5pct 才给“初步支持/初步否定”，否则记为“不显著”。
external_market_daily：2026-01-02至2026-05-22，98个源交易日，记录1764条。external_commodity_daily：2026-01-02至2026-05-25，102个源交易日，记录495条。
当前数据库可用的早盘代理
zt_pool可提供首封时间、最后封板时间、炸板次数、封板资金和连板天数。本报告已回看计算板块9:40前首封数量、首封比例、后续炸板数和封板资金。- 可匹配成分股的板块记录：
6299条；其中9:40前已有首封涨停的板块记录：1391条。 - 重要限制：
zt_pool是最终涨停池，不包含早盘冲板但收盘未进入涨停池的失败样本；因此它能做板块同步代理，不能替代实时涨停/炸板事件流。 FACTOR-0007的factor-v1.1口径只验证行情侧代理：美股/ETF 按close_time_utc8对齐可用 A 股交易日；内盘商品同日只用开盘代理，完整日线只用于盘后或下一交易日。
2. 因子候选回测
FACTOR-0001 主线共振强度
结论：初步支持。T+3 均值优势 0.53pct，方向符合假设。
高共振 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
高共振Top20% | 1727 | 0.64% | 62.94% | 1727 | 1.56% | 65.37% | 1727 | 2.16% | 66.24% |
其他板块 | 7032 | 0.35% | 58.40% | 7032 | 1.03% | 59.63% | 7032 | 1.63% | 59.87% |
FACTOR-0002 开盘承接质量
说明：当前数据库没有 5-10 分钟分时承接，不能真实识别承接强弱；本轮只用开盘已知的涨跌幅、可成交性，以及 zt_pool 里可回看的 9:40 前首封板块同步做代理。zt_pool 只覆盖最终进入涨停池的股票，不能代表实时炸板池。
代理结论：初步支持。T+3 均值优势 1.04pct，方向符合假设。
开盘可交易+板块首封同步代理 vs 其他核心样本
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
开盘同步代理 | 5571 | 0.76% | 59.49% | 5168 | 1.30% | 52.42% | 4809 | 1.97% | 54.04% |
其他核心 | 34366 | -0.00% | 44.10% | 32310 | 0.26% | 43.39% | 28792 | 0.47% | 43.66% |
FACTOR-0003 Stage2中位股风险过滤
结论：不显著。T+3 均值差 0.39pct，暂不显著。
Stage2核心 vs 中位/非核心
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
核心 | 3143 | 0.28% | 49.32% | 2958 | 1.08% | 50.85% | 2656 | 1.83% | 53.69% |
中位/非核心 | 3381 | 0.22% | 47.62% | 3182 | 0.69% | 46.67% | 2868 | 1.31% | 47.91% |
FACTOR-0004 主线切换与审美换挡
结论：初步支持。T+3 均值优势 0.52pct，方向符合假设。
日变化高分板块 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
日变化Top25% | 1037 | 0.58% | 62.01% | 1037 | 1.60% | 67.31% | 1037 | 2.34% | 66.63% |
其他板块 | 7722 | 0.39% | 58.94% | 7722 | 1.07% | 59.88% | 7722 | 1.65% | 60.39% |
FACTOR-0005 旧主线回流确认
说明：现有表没有显式“旧主线”标签，先用持续性、日变化和 Effect 做回流确认代理。
结论：不显著。T+3 均值差 0.28pct，暂不显著。
回流确认代理 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
回流确认代理 | 558 | 0.57% | 61.11% | 558 | 1.40% | 62.72% | 558 | 1.67% | 60.39% |
其他板块 | 8201 | 0.40% | 59.18% | 8201 | 1.12% | 60.63% | 8201 | 1.74% | 61.18% |
FACTOR-0006 预期证伪与失效信号
说明：当前数据库没有分时炸板、冲高回落和撤单数据，本轮只用开盘低于预期作为可执行代理。
结论：初步支持。T+3 均值优势 5.19pct，方向符合假设。
开盘预期证伪代理 vs 未证伪
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
开盘预期证伪代理 | 8584 | -4.62% | 1.81% | 8365 | -4.14% | 21.72% | 6685 | -4.58% | 25.53% |
未证伪 | 45949 | 0.91% | 53.39% | 42752 | 1.05% | 47.14% | 39125 | 1.15% | 46.02% |
FACTOR-0007 外部映射催化共振
说明：本轮升级为 factor-v1.1 行情侧代理验证。美股/ETF 使用 close_time_utc8 推导可用 A 股交易日；内盘商品同日只使用 open_price / 前一交易日 close_price 的开盘代理。新闻催化和正式映射表尚未接入，因此不能代表完整外部映射因子，也不能直接进入生产信号。
代理结论：初步否定。T+3 均值劣势 0.84pct，方向不支持假设。
外部行情高分 vs 其他映射板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
外部行情Top20% | 66 | 0.72% | 60.61% | 66 | 2.98% | 86.36% | 66 | 5.58% | 89.39% |
其他映射板块 | 266 | 0.68% | 62.03% | 266 | 1.75% | 61.28% | 266 | 2.78% | 71.05% |
外部强+A股确认 vs 外部强+A股不确认
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
外部强+A股确认 | 43 | 0.64% | 58.14% | 43 | 2.69% | 83.72% | 43 | 5.51% | 88.37% |
外部强+A股不确认 | 23 | 0.87% | 65.22% | 23 | 3.53% | 91.30% | 23 | 5.72% | 91.30% |
FACTOR-0008 题材拥挤与轮动风险
结论：不显著。T+3 均值差 -0.35pct，暂不显著。
高轮动风险非核心 vs 低轮动风险非核心
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
高轮动风险 | 16713 | -0.28% | 42.40% | 16008 | 0.19% | 42.80% | 14795 | 0.77% | 44.85% |
低轮动风险 | 11067 | 0.51% | 48.31% | 9985 | -0.16% | 39.06% | 8509 | -1.16% | 35.14% |
3. 状态建议
因子 | 本轮结论 | 建议状态 | 备注 |
FACTOR-0001 | 初步支持 | 已验证 | 小样本初步支持，可进入实现评估。 |
FACTOR-0002 | 代理验证-初步支持 | 可量化 | 代理口径不足以验证，只能确认已经可量化，需补充数据。 |
FACTOR-0003 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0004 | 初步支持 | 已验证 | 小样本初步支持，可进入实现评估。 |
FACTOR-0005 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0006 | 初步支持 | 已验证 | 小样本初步支持，可进入实现评估。 |
FACTOR-0007 | 行情侧代理-初步否定 | 可量化 | 已进入行情侧代理验证；新闻催化和正式映射表未接入，不进入生产信号。 |
FACTOR-0008 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
4. 下一步
- 对
FACTOR-0002补充 5/10 分钟分时承接数据，否则只能做代理验证。 FACTOR-0007先保留为行情侧代理验证，补正式映射表和新闻催化后再升级完整因子口径。- 报告生成后，将本轮状态建议回写到
factors/*.md和index.md，并写入对应evidence_reports。 - 如果要进入模型实现，建议先从样本最大、解释最清楚的因子开始。