2026-05-10 factor-v1.0 思想因子候选回测报告
生成时间：2026-05-10 15:26:28
因子回测版本：factor-v1.0
复用信号计算模型版本：v1.0
免责声明
本报告只用于研究 docs/requirements/new-article/factors 中的思想因子候选是否具备历史分层迹象，不构成任何投资建议、买卖推荐或收益承诺。
部分因子当前只能用日线/OHLC/角色信号做代理验证；涉及开盘 5-10 分钟承接、外部映射新闻、商品价格等因子，需要补充更细数据后复核。
1. 样本与口径
- 板块信号样本：
2026-04-01至2026-05-08，共24个交易日，记录3153条。 - 个股角色样本：
2026-04-17至2026-05-08，共11个交易日，记录10889条。 - 板块回测记录：
3153条；个股角色交易记录：10889条。 - 收益口径：T 日收盘出信号，T+1 开盘买入，观察 T+1/T+3/T+5 收盘收益，扣除
backtest-v2.0默认双边成本。 - 裁决口径：样本不足时不裁决；T+3 均值差超过 0.5pct 才给“初步支持/初步否定”，否则记为“不显著”。
当前数据库可用的早盘代理
zt_pool可提供首封时间、最后封板时间、炸板次数、封板资金和连板天数。本报告已回看计算板块9:40前首封数量、首封比例、后续炸板数和封板资金。- 可匹配成分股的板块记录：
1218条；其中9:40前已有首封涨停的板块记录：356条。 - 重要限制：
zt_pool是最终涨停池，不包含早盘冲板但收盘未进入涨停池的失败样本；因此它能做板块同步代理，不能替代实时涨停/炸板事件流。
2. 因子候选回测
FACTOR-0001 主线共振强度
结论：不显著。T+3 均值差 -0.42pct，暂不显著。
高共振 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
高共振Top20% | 583 | 0.73% | 61.23% | 583 | 1.69% | 66.72% | 583 | 2.51% | 70.15% |
其他板块 | 2471 | 0.62% | 64.27% | 2471 | 2.11% | 72.76% | 2471 | 3.53% | 78.27% |
FACTOR-0002 开盘承接质量
说明：当前数据库没有 5-10 分钟分时承接，不能真实识别承接强弱；本轮只用开盘已知的涨跌幅、可成交性，以及 zt_pool 里可回看的 9:40 前首封板块同步做代理。zt_pool 只覆盖最终进入涨停池的股票，不能代表实时炸板池。
代理结论：初步支持。T+3 均值优势 1.37pct，方向符合假设。
开盘可交易+板块首封同步代理 vs 其他核心样本
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
开盘同步代理 | 1423 | 1.02% | 63.04% | 872 | 1.90% | 55.50% | 646 | 0.46% | 47.06% |
其他核心 | 5848 | 0.71% | 51.11% | 4111 | 0.53% | 48.94% | 3752 | 1.34% | 50.88% |
FACTOR-0003 Stage2中位股风险过滤
结论：初步支持。T+3 均值优势 0.67pct，方向符合假设。
Stage2核心 vs 中位/非核心
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
核心 | 854 | 0.53% | 51.64% | 647 | 1.07% | 56.72% | 580 | 1.03% | 52.07% |
中位/非核心 | 925 | 0.64% | 51.03% | 702 | 0.40% | 47.58% | 630 | 0.14% | 47.94% |
FACTOR-0004 主线切换与审美换挡
结论：初步支持。T+3 均值优势 0.53pct，方向符合假设。
日变化高分板块 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
日变化Top25% | 438 | 0.80% | 62.56% | 438 | 2.49% | 78.08% | 438 | 3.81% | 78.54% |
其他板块 | 2616 | 0.62% | 63.88% | 2616 | 1.95% | 70.53% | 2616 | 3.26% | 76.41% |
FACTOR-0005 旧主线回流确认
说明：现有表没有显式“旧主线”标签，先用持续性、日变化和 Effect 做回流确认代理。
结论：不显著。T+3 均值差 -0.10pct，暂不显著。
回流确认代理 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
回流确认代理 | 151 | 0.74% | 58.28% | 151 | 1.94% | 68.87% | 151 | 2.45% | 66.89% |
其他板块 | 2903 | 0.64% | 63.97% | 2903 | 2.03% | 71.75% | 2903 | 3.38% | 77.23% |
FACTOR-0006 预期证伪与失效信号
说明：当前数据库没有分时炸板、冲高回落和撤单数据，本轮只用开盘低于预期作为可执行代理。
结论：初步支持。T+3 均值优势 4.84pct，方向符合假设。
开盘预期证伪代理 vs 未证伪
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
开盘预期证伪代理 | 1292 | -3.80% | 5.03% | 1102 | -3.50% | 29.40% | 1070 | -1.80% | 42.80% |
未证伪 | 8594 | 1.28% | 59.65% | 5661 | 1.34% | 52.46% | 4889 | 1.51% | 51.73% |
FACTOR-0007 外部映射催化共振
说明：当前未接入海外市场、商品、新闻结构化数据，本轮只验证 A 股承接确认侧，不能代表完整外部映射因子。
代理结论：初步否定。T+3 均值劣势 0.68pct，方向不支持假设。
A股承接确认代理 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
A股确认Top20% | 595 | 0.68% | 59.16% | 595 | 1.48% | 64.20% | 595 | 2.36% | 68.74% |
其他板块 | 2459 | 0.63% | 64.78% | 2459 | 2.16% | 73.40% | 2459 | 3.57% | 78.65% |
FACTOR-0008 题材拥挤与轮动风险
结论：初步支持。T+3 均值优势 1.26pct，方向符合假设。
高轮动风险非核心 vs 低轮动风险非核心
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
高轮动风险 | 2983 | 0.70% | 55.08% | 1383 | -0.51% | 38.76% | 1376 | -1.63% | 35.17% |
低轮动风险 | 2072 | 0.29% | 48.46% | 2056 | 0.75% | 51.36% | 1652 | 2.32% | 61.14% |
3. 状态建议
因子 | 本轮结论 | 建议状态 | 备注 |
FACTOR-0001 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0002 | 代理验证-初步支持 | 可量化 | 代理口径不足以验证，只能确认已经可量化，需补充数据。 |
FACTOR-0003 | 初步支持 | 已验证 | 小样本初步支持，可进入实现评估。 |
FACTOR-0004 | 初步支持 | 已验证 | 小样本初步支持，可进入实现评估。 |
FACTOR-0005 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0006 | 初步支持 | 已验证 | 小样本初步支持，可进入实现评估。 |
FACTOR-0007 | 代理验证-初步否定 | 被否定 | 当前项目缺少外盘、商品、新闻催化结构化数据，近期放弃。 |
FACTOR-0008 | 初步支持 | 已验证 | 小样本初步支持，可进入实现评估。 |
4. 下一步
- 对
FACTOR-0002补充 5/10 分钟分时承接数据，否则只能做代理验证。 FACTOR-0007外部映射催化共振当前数据不可得，近期放弃，不进入实现队列。- 报告生成后，将本轮状态建议回写到
factors/*.md和index.md，并写入对应evidence_reports。 - 如果要进入模型实现，建议先从样本最大、解释最清楚的因子开始。