2026-05-19 factor-v1.0 思想因子候选回测报告
生成时间：2026-05-19 21:30:24
因子回测版本：factor-v1.0
复用信号计算模型版本：v1.0
免责声明
本报告只用于研究 docs/requirements/new-article/factors 中的思想因子候选是否具备历史分层迹象，不构成任何投资建议、买卖推荐或收益承诺。
部分因子当前只能用日线/OHLC/角色信号做代理验证；涉及开盘 5-10 分钟承接、外部映射新闻、商品价格等因子，需要补充更细数据后复核。
1. 样本与口径
- 板块信号样本：
2026-04-01至2026-05-19，共31个交易日，记录6957条。 - 个股角色样本：
2026-04-17至2026-05-19，共18个交易日，记录39633条。 - 板块回测记录：
6957条；个股角色交易记录：39633条。 - 收益口径：T 日收盘出信号，T+1 开盘买入，观察 T+1/T+3/T+5 收盘收益，扣除
backtest-v2.0默认双边成本。 - 裁决口径：样本不足时不裁决；T+3 均值差超过 0.5pct 才给“初步支持/初步否定”，否则记为“不显著”。
当前数据库可用的早盘代理
zt_pool可提供首封时间、最后封板时间、炸板次数、封板资金和连板天数。本报告已回看计算板块9:40前首封数量、首封比例、后续炸板数和封板资金。- 可匹配成分股的板块记录：
4398条；其中9:40前已有首封涨停的板块记录：1047条。 - 重要限制：
zt_pool是最终涨停池，不包含早盘冲板但收盘未进入涨停池的失败样本；因此它能做板块同步代理，不能替代实时涨停/炸板事件流。
2. 因子候选回测
FACTOR-0001 主线共振强度
结论：不显著。T+3 均值差 0.23pct，暂不显著。
高共振 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
高共振Top20% | 1365 | 0.73% | 64.91% | 1365 | 1.79% | 68.42% | 1365 | 2.48% | 71.06% |
其他板块 | 5493 | 0.51% | 63.01% | 5493 | 1.56% | 67.25% | 5493 | 2.53% | 70.73% |
FACTOR-0002 开盘承接质量
说明：当前数据库没有 5-10 分钟分时承接，不能真实识别承接强弱；本轮只用开盘已知的涨跌幅、可成交性，以及 zt_pool 里可回看的 9:40 前首封板块同步做代理。zt_pool 只覆盖最终进入涨停池的股票，不能代表实时炸板池。
代理结论：初步支持。T+3 均值优势 0.96pct，方向符合假设。
开盘可交易+板块首封同步代理 vs 其他核心样本
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
开盘同步代理 | 4328 | 0.81% | 61.21% | 3949 | 1.74% | 56.29% | 3592 | 2.62% | 58.24% |
其他核心 | 23502 | 0.23% | 47.03% | 21217 | 0.77% | 47.51% | 17223 | 1.75% | 50.20% |
FACTOR-0003 Stage2中位股风险过滤
结论：不显著。T+3 均值差 0.23pct，暂不显著。
Stage2核心 vs 中位/非核心
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
核心 | 2593 | 0.53% | 51.25% | 2377 | 1.28% | 52.59% | 2017 | 2.89% | 58.01% |
中位/非核心 | 2839 | 0.53% | 50.48% | 2580 | 1.05% | 49.26% | 2194 | 2.31% | 52.78% |
FACTOR-0004 主线切换与审美换挡
结论：不显著。T+3 均值差 0.43pct，暂不显著。
日变化高分板块 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
日变化Top25% | 890 | 0.75% | 65.73% | 890 | 1.98% | 72.47% | 890 | 2.90% | 73.93% |
其他板块 | 5968 | 0.53% | 63.04% | 5968 | 1.55% | 66.74% | 5968 | 2.46% | 70.33% |
FACTOR-0005 旧主线回流确认
说明：现有表没有显式“旧主线”标签，先用持续性、日变化和 Effect 做回流确认代理。
结论：不显著。T+3 均值差 0.09pct，暂不显著。
回流确认代理 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
回流确认代理 | 452 | 0.68% | 64.16% | 452 | 1.69% | 67.26% | 452 | 2.17% | 69.03% |
其他板块 | 6406 | 0.55% | 63.33% | 6406 | 1.60% | 67.50% | 6406 | 2.54% | 70.92% |
FACTOR-0006 预期证伪与失效信号
说明：当前数据库没有分时炸板、冲高回落和撤单数据，本轮只用开盘低于预期作为可执行代理。
结论：初步支持。T+3 均值优势 5.53pct，方向符合假设。
开盘预期证伪代理 vs 未证伪
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
开盘预期证伪代理 | 5354 | -4.38% | 2.43% | 4967 | -4.04% | 22.47% | 3065 | -2.99% | 34.62% |
未证伪 | 32755 | 0.98% | 55.51% | 29448 | 1.49% | 51.31% | 25374 | 1.96% | 51.34% |
FACTOR-0007 外部映射催化共振
说明：当前未接入海外市场、商品、新闻结构化数据，本轮只验证 A 股承接确认侧，不能代表完整外部映射因子。
代理结论：不显著。T+3 均值差 -0.16pct，暂不显著。
A股承接确认代理 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
A股确认Top20% | 1357 | 0.62% | 62.79% | 1357 | 1.48% | 65.22% | 1357 | 2.14% | 68.61% |
其他板块 | 5501 | 0.54% | 63.53% | 5501 | 1.64% | 68.04% | 5501 | 2.61% | 71.33% |
FACTOR-0008 题材拥挤与轮动风险
结论：初步否定。T+3 均值劣势 0.74pct，方向不支持假设。
高轮动风险非核心 vs 低轮动风险非核心
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
高轮动风险 | 12418 | -0.11% | 43.65% | 12402 | 0.79% | 47.36% | 10782 | 1.44% | 48.98% |
低轮动风险 | 7134 | 0.82% | 54.81% | 5225 | 0.04% | 42.20% | 3774 | 0.40% | 46.08% |
3. 状态建议
因子 | 本轮结论 | 建议状态 | 备注 |
FACTOR-0001 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0002 | 代理验证-初步支持 | 可量化 | 代理口径不足以验证，只能确认已经可量化，需补充数据。 |
FACTOR-0003 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0004 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0005 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0006 | 初步支持 | 已验证 | 小样本初步支持，可进入实现评估。 |
FACTOR-0007 | 代理验证-不显著 | 被否定 | 当前项目缺少外盘、商品、新闻催化结构化数据，近期放弃。 |
FACTOR-0008 | 初步否定 | 被否定 | 当前口径不支持，需复查定义或放弃。 |
4. 下一步
- 对
FACTOR-0002补充 5/10 分钟分时承接数据，否则只能做代理验证。 FACTOR-0007外部映射催化共振当前数据不可得，近期放弃，不进入实现队列。- 报告生成后，将本轮状态建议回写到
factors/*.md和index.md，并写入对应evidence_reports。 - 如果要进入模型实现，建议先从样本最大、解释最清楚的因子开始。