2026-06-01 factor-v1.1 思想因子候选回测报告
2026-06-01 factor-v1.1 思想因子候选回测报告
生成时间：2026-06-01 18:55:25
因子回测版本：factor-v1.1
复用信号计算模型版本：v1.0
免责声明
本报告只用于研究 docs/requirements/new-article/factors 中的思想因子候选是否具备历史分层迹象，不构成任何投资建议、买卖推荐或收益承诺。
部分因子当前只能用日线/OHLC/角色信号做代理验证；涉及开盘 5-10 分钟承接、结构化新闻催化等因子，需要补充更细数据后复核。
1. 样本与口径
- 板块信号样本：
2026-04-01至2026-06-01，共40个交易日，记录11543条。 - 个股角色样本：
2026-04-17至2026-06-01，共27个交易日，记录79499条。 - 板块回测记录：
11543条；个股角色交易记录：79499条。 - 收益口径：T 日收盘出信号，T+1 开盘买入，观察 T+1/T+3/T+5 收盘收益，扣除
backtest-v2.0默认双边成本。 - 裁决口径：样本不足时不裁决；T+3 均值差超过 0.5pct 才给“初步支持/初步否定”，否则记为“不显著”。
external_market_daily：2026-01-02至2026-05-29，102个源交易日，记录1836条。external_commodity_daily：2026-01-02至2026-06-01，107个源交易日，记录520条。
当前数据库可用的早盘代理
zt_pool可提供首封时间、最后封板时间、炸板次数、封板资金和连板天数。本报告已回看计算板块9:40前首封数量、首封比例、后续炸板数和封板资金。- 可匹配成分股的板块记录：
8984条；其中9:40前已有首封涨停的板块记录：1787条。 - 重要限制：
zt_pool是最终涨停池，不包含早盘冲板但收盘未进入涨停池的失败样本；因此它能做板块同步代理，不能替代实时涨停/炸板事件流。 FACTOR-0007的factor-v1.1口径只验证行情侧代理：美股/ETF 按close_time_utc8对齐可用 A 股交易日；内盘商品同日只用开盘代理，完整日线只用于盘后或下一交易日。
2. 因子候选回测
FACTOR-0001 主线共振强度
结论：不显著。T+3 均值差 0.30pct，暂不显著。
高共振 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
高共振Top20% | 2274 | 0.33% | 56.33% | 2274 | 0.82% | 56.77% | 2274 | 0.98% | 55.54% |
其他板块 | 9170 | 0.19% | 54.54% | 9170 | 0.52% | 53.01% | 9170 | 0.81% | 53.20% |
FACTOR-0002 开盘承接质量
说明：当前数据库没有 5-10 分钟分时承接，不能真实识别承接强弱；本轮只用开盘已知的涨跌幅、可成交性，以及 zt_pool 里可回看的 9:40 前首封板块同步做代理。zt_pool 只覆盖最终进入涨停池的股票，不能代表实时炸板池。
代理结论：初步支持。T+3 均值优势 1.05pct，方向符合假设。
开盘可交易+板块首封同步代理 vs 其他核心样本
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
开盘同步代理 | 7018 | 0.79% | 59.18% | 6808 | 0.89% | 50.15% | 6461 | 1.20% | 49.81% |
其他核心 | 49894 | -0.20% | 41.97% | 47129 | -0.15% | 40.95% | 43126 | -0.42% | 39.89% |
FACTOR-0003 Stage2中位股风险过滤
结论：初步支持。T+3 均值优势 0.67pct，方向符合假设。
Stage2核心 vs 中位/非核心
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
核心 | 4584 | 0.15% | 47.69% | 4372 | 0.73% | 48.40% | 4064 | 0.75% | 48.20% |
中位/非核心 | 4900 | 0.00% | 45.49% | 4668 | 0.06% | 43.23% | 4336 | 0.05% | 42.57% |
FACTOR-0004 主线切换与审美换挡
结论：不显著。T+3 均值差 0.38pct，暂不显著。
日变化高分板块 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
日变化Top25% | 1370 | 0.35% | 56.86% | 1370 | 0.91% | 59.27% | 1370 | 1.31% | 57.23% |
其他板块 | 10074 | 0.20% | 54.63% | 10074 | 0.54% | 53.01% | 10074 | 0.78% | 53.18% |
FACTOR-0005 旧主线回流确认
说明：现有表没有显式“旧主线”标签，先用持续性、日变化和 Effect 做回流确认代理。
结论：不显著。T+3 均值差 -0.19pct，暂不显著。
回流确认代理 vs 其他板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
回流确认代理 | 820 | 0.29% | 54.76% | 820 | 0.40% | 51.10% | 820 | 0.37% | 47.93% |
其他板块 | 10624 | 0.21% | 54.90% | 10624 | 0.60% | 53.96% | 10624 | 0.88% | 54.10% |
FACTOR-0006 预期证伪与失效信号
说明：当前数据库没有分时炸板、冲高回落和撤单数据，本轮只用开盘低于预期作为可执行代理。
结论：初步支持。T+3 均值优势 5.22pct，方向符合假设。
开盘预期证伪代理 vs 未证伪
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
开盘预期证伪代理 | 13684 | -4.69% | 1.49% | 12731 | -4.54% | 19.61% | 11402 | -5.68% | 21.63% |
未证伪 | 63675 | 0.84% | 52.39% | 60613 | 0.68% | 44.75% | 56055 | 0.50% | 42.67% |
FACTOR-0007 外部映射催化共振
说明：本轮升级为 factor-v1.1 行情侧代理验证。美股/ETF 使用 close_time_utc8 推导可用 A 股交易日；内盘商品同日只使用 open_price / 前一交易日 close_price 的开盘代理。新闻催化和正式映射表尚未接入，因此不能代表完整外部映射因子，也不能直接进入生产信号。
代理结论：初步否定。T+3 均值劣势 1.49pct，方向不支持假设。
外部行情高分 vs 其他映射板块
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
外部行情Top20% | 80 | 0.76% | 61.25% | 80 | 2.09% | 73.75% | 80 | 4.04% | 77.50% |
其他映射板块 | 316 | 0.28% | 56.01% | 316 | 0.62% | 50.00% | 316 | 0.75% | 51.27% |
外部强+A股确认 vs 外部强+A股不确认
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
外部强+A股确认 | 52 | 0.74% | 59.62% | 52 | 1.57% | 67.31% | 52 | 3.84% | 75.00% |
外部强+A股不确认 | 28 | 0.81% | 64.29% | 28 | 3.06% | 85.71% | 28 | 4.41% | 82.14% |
FACTOR-0008 题材拥挤与轮动风险
结论：不显著。T+3 均值差 0.25pct，暂不显著。
高轮动风险非核心 vs 低轮动风险非核心
分组 | T+1样本 | T+1均值 | T+1胜率 | T+3样本 | T+3均值 | T+3胜率 | T+5样本 | T+5均值 | T+5胜率 |
高轮动风险 | 20507 | -0.49% | 39.64% | 20490 | -0.48% | 38.57% | 18891 | -0.31% | 39.80% |
低轮动风险 | 18536 | 0.23% | 46.64% | 16551 | -0.23% | 38.97% | 15200 | -1.43% | 33.86% |
3. 状态建议
因子 | 本轮结论 | 建议状态 | 备注 |
FACTOR-0001 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0002 | 代理验证-初步支持 | 可量化 | 代理口径不足以验证，只能确认已经可量化，需补充数据。 |
FACTOR-0003 | 初步支持 | 已验证 | 小样本初步支持，可进入实现评估。 |
FACTOR-0004 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0005 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
FACTOR-0006 | 初步支持 | 已验证 | 小样本初步支持，可进入实现评估。 |
FACTOR-0007 | 行情侧代理-初步否定 | 可量化 | 已进入行情侧代理验证；新闻催化和正式映射表未接入，不进入生产信号。 |
FACTOR-0008 | 不显著 | 待验证 | 效果不显著，扩大样本后复核。 |
4. 下一步
- 对
FACTOR-0002补充 5/10 分钟分时承接数据，否则只能做代理验证。 FACTOR-0007先保留为行情侧代理验证，补正式映射表和新闻催化后再升级完整因子口径。- 报告生成后，将本轮状态建议回写到
factors/*.md和index.md，并写入对应evidence_reports。 - 如果要进入模型实现，建议先从样本最大、解释最清楚的因子开始。